医疗健康产业未来花开并蒂

“本土化”大健康产业投资如何实现“短平快”

2016年10月9日，由复旦大学EMBA项目主办的《养生保健和大健康产业的发展论坛》在复旦大学成功举行。嘉宾们近距离揭示真实的健康医疗产业前进之路，分享他们健康医疗产业的投资之道、经营之道，展开观点碰撞。

圆桌对话嘉宾

中国科学院院士、复旦大学附属中山医院教授

葛均波

复旦大学附属金山医院党委书记、副院长、复旦EMBA校友

陈刚

三角洲医疗健康产业集团董事长、复旦EMBA校友

林长青

复星健康控股副总裁、复旦EMBA校友

杨伟栋

江苏天禧电力与照明景观工程技术有限公司总经理、复旦EMBA校友

殷涛

有的放矢，顺势而动

医疗健康行业的投资逻辑

杨伟栋：平台效应

目前这一块有三类形式。一类如春雨医疗平台。它们既没有线下实体医院，也没有固定的医生，承载的压力非常大。第二类如平安好医生，有自己的医生队伍，但因缺乏线下实体医院的支撑，医生无法获取临床经验的，而事实上每个医生都需要临床经验。这是平安要解决的问题。第三类是丁香园，他们依托自己的线下实体医院，再借力互联网工具，得以稳步的快速扩张。

在移动医疗投资一块，如果有人说要做一个全覆盖的移动医疗项目，从投资的角度来看，我们觉得他未必能达成目标。但如果他着手的是垂直服务领域的“长黏重”项目，我们会仔细看。“长”是指治疗时间长，“黏”和“重”是指治疗频次高，治疗费用高。这种移动医疗产品有一些显著的特点，即它能形成现金流，它的客户结构和客户流量能带来平台效应。这对投资方来说，是非常重要的考量指标。我个人更倾向于线下实体和互联网工具的相结合。

林长青：人是关键

我会分几步来锁定我们的投资方向。首先：我把大健康行业分成两类，一类是治疗医疗，譬如骨科等，这些都是必须要治疗的病，也有医保覆盖。另一类是消费医疗，属于医疗服务类。客户可做可不做，而且是纯自费的。这一类包括医疗美容、体检等。其次，就消费医疗，我又定义为两类，一类是低频的，譬如生育服务。另一类是高频，譬如体检，医疗美容。目前医疗美容，随着技术和材料的发展，这个行业的安全性大大提升，顾客消费频率也大大提升。最后，我会再评测产业的投资集中度。对于投资集中度高的产业，如果投资者的资本不雄厚，胜算不是很大。如果集中度不高，则是很好的投资机会，小公司有做大的机会。总之，我认为医疗美容是高频的、安全的，贯穿整个生命周期，是一个值得投资的领域。

选对项目团队是项目成功的关键，而人正是关键因素。我个人投资项目时，会重点考察项目运营团队的价值观和其对企业发展前景的预估是否和我们相同。

殷涛：重在落地

投资一家公司，基本信息是必须掌握的，譬如财务报表、发展方向。我尤其关注企业的领导人，领导人是否有能力?是否诚信?

我整体的投资逻辑是：首先看行业是否有很好的发展前景；第二看这个企业是否脚踏实地，基本我倾向于投有实体的企业。第三要看企业的领导力。领导力有几个方面，首先，企业的50%股份是归企业的核心领导人所有。其次，企业的领导人是否全力以赴在负责公司的运营。他对公司的发展是否有清晰的蓝图，并亲历亲为去实施。 这几个环节掌握好，就可以投。

陈刚：打破垄断

如果说医疗投资的话，我个人更倾向于医疗所用的硬件设备的研发和医药的研发。这些目前还是被国外公司垄断的，利润是惊人的。所以希望更多的国内公司有所建树，打破垄断，降低医疗成本。

葛均刚：共生双赢

就短期的回报率的话，我倾向于投资创新产业。去年我在上海创立信息管理创新俱乐部，和斯坦福大学建立战略合作关系，目前主要关注医疗器械一块。到2030年，中国的医疗器械会占到整个GDP的6.5%，体量惊人。目前，我们成立的创新平台已有技术成果进行产业化转换。

此外，也需要观察行业的长远发展是否稳健。目前国内的很多行业进入成本太低，低段位公司泛滥导致恶意价格竞争，从而影响了整个行业的良性发展。互联网医疗不是简单的拉几个IT就可以做的公司。如果投资医疗产业，想要赚快钱，绝对只是做概念，做平台。一个好的投资猎头或平台能切实帮助到投资者。而后通过转手平台谋利的。我真正想要参与其中的应该是线下和线上双经营的公司。