80亿是时代发展的必然产物

徐志豪

华人文化产业投资基金董事总经理/复旦校友

中国足球非常热，有多热？从去年华人文化投资中超的80个亿就能看出来。

中超80亿，到底是不是80亿？其实也许最后是60亿，或者是100亿，80亿本身并不是一个很绝对的数字，但是这个80亿的数字带来的效应是巨大的。

大家可以看到，今年中超的整个转播质量，中超各个俱乐部在球员的投入的力度，以及带来精彩程度的提升，以及海外中超的转播传播的内容跟以前比有非常大的突破，这些都是80亿带来的。

很多人会问，为什么你们选择这样的角度切入？我们觉得在整个产业链里面，一个好的足球联赛可以带来好的收入。多元化收入来源很重要的一块是媒体的收入，同时也是比赛的收入，此外还有衍生品的收入，比较起来媒体的收入在这一块相对来说市场条件比较具备，得益于政策的进一步开放，还有数字化媒体的崛起。当下，球迷的腰包鼓了，愿意为喜欢的内容和球队进行消费，以上所有因素加在一起才有了这样的结果。

如今市场上已经有人认为，排球最后的价格会接近中超，甚至会超过中超，这个就是中超的80亿背后带来的示范效应，把整个的体育产业带出一定的效果来，这也是我们愿意看到的。

除了中超，今年我们还把资本投入了国外的一些球队，他们的表现都很好。这些不能说中国资本有最直接的效应，但是中国的投资人进入之后，对他们的自身发展的确是有很大的提升。

所以，我们也非常看好足球发展的趋势。国家近期也公布了三步走的战略，近期目标，中期目标，远期目标。近期目标与其说是近期，不如说是近期到中期的，中国足球真正要发展，本质是要去释放改革的红利，这个改革的红利来自于对管理制度的理顺。但中国足球要具有长期的示范效应，还需要做大量的准备工作。

大家说中超80亿非常贵，如果放到世界的范围内，还是处于一个非常低的成长状态；但随着平台日益的完善和丰富，媒体的价值也有越来越大的放大，现在有了互联网之后，特别是现在综艺领域、影视领域，他们做的付费用户的数量增长非常快。有了这个基础之后，我们认为在体育的付费上面应该有比较大的发展空间。

还有一点是均等化：一个好的体育赛事需要有持续的成长，其前提就是所有俱乐部都能从中获得商业价值。体育赛事带来的利益要让每个俱乐部雨露均沾，这是体育健康成长的一个基础。

我觉得中国有好的市场，有好的政策，现在技术发展成熟，消费能力提升了，如果能和好的商业模式、好的商业体系嫁接，我有理由认为并相信中国足球有很大的发展空间。

资本是体育产业最好的沃土

李跃博

兴业证券社会服务业（体育、旅游、博彩等）首席分析师/复旦校友

大家可能会比较疑惑，为什么所有人对于体育产业开始特别关注？除了新一届的领导特别重视之外，其实也是经济发展的必然。从2014年开始，中国的人均GDP达到7400美金，进入这个阶段之后最典型的特征就是投资不再是后续拉动经济成长的核心动力，而是创新和现代服务业的崛起。

体育产业是现代服务业里面非常重要的环节，但是它在整个的现代服务业里面还处于一个非常初期的投入阶段。和其他行业比起来，后续发展的空间是非常大的。可以说，体育产业是非常明显的有钱有闲之后才会快速拓展的行业。

对于体育产业，我简要介绍一下我们的理解，主要是IP核心。包括联赛的赛事，整体的运营公司，俱乐部以及运动员等核心的IP，这些主要是通过三个方面进行变现：最基本的是体育场馆，另外就是用品和器械。

中国目前体育用品行业处于的状况还是相对比较不错的，但是体育服务业和国际比起来，差距就非常大。比如，体育场馆的发展还明显不足，不是说没有空间，只是目前中国的体育产业实在处于一个太初期的发展阶段。

另外，目前的体育服务业只有体育彩票，可以理解成体育服务业目前在中国也是刚刚开始。

我们整理了一些有关一级市场核心的投资事件：A股的上市公司从2014年10月份开始陆续在体育产业的拓展，这其中不排除其他的一些公司会继续借原有的A股在二级市场有所表现。

从模式上来说，其中之一是乐视这种：我们打造的乐视体育平台还是做的非常不错的，因为他除了在版权上的整体的运营，还通过综合的方式进行开发，包括赛事以及下游整个体育衍生产品。

另外一种，主要是大型的房地产集团，传统的房地产业对于整个服务业的转型做得非常积极，很多公司都在积极拓展体育产业的布局。这就要说到足球俱乐部，其实，足球俱乐部只是刚刚我们提到的最核心的IP之一，只是整个的体育产业的拓展过程中的一步。其实在整个核心IP对于相关的产业链的资源控制上，房地产集团还是有非常多的优势的。

并且，目前市场上，除了刚刚提出的一些原有的二级市场的公司，无论是拥有核心资源的房地产，大型的房地产集团，或者是BAT都在进行整个体育产业的积极拓展和布局。

针对一些上市公司的状况，中国的体育产业会借助资本的实力会进行一个整体的快速拓展，而且我们看到所有的公司在拓展的过程当中，都有体育产业各相关环节的布局，之后进行快速的成长或者是进一步的拓展。以这种模式去做很有可能会创造出新的非常优质的，或者是体量非常大的体育产业公司。

所以，在这个体育产业，如何用资本创造出来更多的价值，应该是所有体育产业，以及体育人共同关注的问题，而不是价格多少的问题。